Tinjauan Umum Hukum Pasar Modal Indonesia

TINJAUAN UMUM
HUKUM PASAR MODAL
INDONESIA
Dosen:
Munawar Kholil, SH., M.Hum
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
1
PERANAN PASAR MODAL
 Alternatif
Investasi
 Penyehatan Usaha
 Sarana Divestasi
 Sebagai Sumber Pembiayaan
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
2
Perkembangan Pasar Modal
Indonesia
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Periode Permulaan
(1878-1912)
Periode Pembentukan Bursa
(1912-1925)
Periode Awal Kemerdekaan
(1925-1952)
Periode Kebangkitan
(1952-1977)
Periode Pengaktifan Kembali
(1977-1987)
Periode Deregulasi
(1987-1995)
Periode Kepastian Hukum
(1995 – kini)
Periode Menyongsong Independensi
Bapepam
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
3
Pra Deregulasi (1977-1987)





Jumlah Emiten masih sangat sedikit (27)
Index Harga Saham Gabungan (IHSG)
antara 60-100
Masyarakat masih awam tentang Pasar
Modal
Investor asing dilarang berinvestasi di
Pasar Modal
Bapepam menjalankan fungsi ganda
sebagai Pengawas dan Pengelola Bursa
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
4
Deregulasi (1987-1991)





Jumlah emiten meningkat drastis (145)
IHSG sempat mencapai 680
Masyarakat mulai gandrung akan Pasar
Modal
Investor asing boleh berinvestasi di
Pasar Modal
DIbukanya Bursa Pararel Indonesia
(1988) dan Bursa Efek Surabaya
(1989)
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
5
Konsolidasi (1991-1994)






Jumlah emiten terus meningkat (231)
IHSG antara 224-612
Swastanisasi Bursa Efek Jakarta (1992)
Bapepam hanya berperan sebagai
Pengawas
Berdirinya dua lembaga baru KDEI
(sekarang KSEI) dan PT Pefindo (Credit
Rating Agency)
Pengetahuan Investor Meningkat
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
6
UU Pasar Modal (1995 s/d 2008)








Diundangkannya UUPM No 8/1995
Otomatisasi Perdagangan di BEJ
Fungsi Bapepam semakin meluas
Diperkenalkannya Reksa Dana terbuka dan
tertutup (1996 ditetapkan sebagai tahun
Reksa Dana)
Dikembangkannya SRO dengan pendirian LKP
dan LPP
Diterbitkannya Cetak Biru Pasar Modal (Capital
Market Blue Print)
Jumlah Emiten 2005, 334 Emiten
IHSG 2005, 1290 (posisi s/d 17 Feb 06, 1237)
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
7
Pasar Modal (2008 – sekarang)

Deregulasi intitusi penyelenggara pasar
sekunder dg digabungnya Bursa Efek
Jakarta dengan Bursa Efek Surabaya
dengan nama Bursa Efek Indonesia (BEI).
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
8
Keikutsertaan dalam Forum
Internasional



Anggota aktif di IOSCO
Anggota aktif di CCS – ASEAN
Berpatisipasi dalam berbagai
seminar/workshop internasional seperti
yang diselenggarakan antara lain oleh
Regulator Pasar Modal di Amerika, Jepang,
Australia, Hongkong dan institusi Pasar
Modal internasional.
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
9
Hubungan Kerjasama
(Penandatanganan MoU)
Dalam Negeri
 Kejaksaan
 Kepolisian
 Kantor Menpora
 Beberapa Universitas
di Indonesia
23/07/2017
Luar Negeri
 US-SEC
 SFC-Hongkong
 SEC-Malaysia
 ASIC-Australia
 SEC-Sri Lanka
kholil@uns.ac.id
10
Struktur Kelembagaan Pasar Modal Indonesia
MENTERI KEUANGAN
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL &
LEMBAGA KEUANGAN
BURSA EFEK
23/07/2017
Perusahaan
Efek
Lembaga
Penunjang
-Pen-jamin
Emisi
- Perantara
Pedagang Efek
- Manajer
Investasi
-Biro
Administrasi
Efek
-Bank Kustodian
-Wali Amanat
-Penasihat
Investasi
-Pemeringkat
Efek
LKP
(Lembaga Kliring &
Penjaminan)
Profesi
Penunjang
-Akuntan
-Konsultan
Hukum
-Penilai
-Notaris
--Penasihat
Investasi
kholil@uns.ac.id
LPP
(Lembaga Penyimpanan &
Penyelesaian)
Emiten,
Perusahaan
Publik,
dan
Reksa Dana
Investor
Individu/Institusi
Domestik/Asing
11
MOBILISASI DANA
MELALUI PASAR MODAL
BAPEPAM
KONSULTAN
HUKUM
PENILAI
MELINDUNGI
AKUNTAN
NOTARIS
INVESTOR
23/07/2017
EMITEN
kholil@uns.ac.id
12
Masyarakat Pasar Modal
EMITEN
INVESTOR
√ Intermediaries
√ Profesi Penunjang Pasar Modal
√ Lembaga Penunjang Pasar Modal
√ Self Regulatory Organization
√ Regulator
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
13



Lembaga Penunjang Pasar Modal
- Wali Amanat
- Bank Kustodian
- Biro Administrasi Efek
Self Regulatory Organization
- Bursa Efek
- LKP
- LPP
Regulator
- Bapepam
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
14
Profesi Penunjang Pasar Modal &
Lembaga Penunjang Pasar Modal







Menguasai seluruh aspek teknis di bidang Pasar Modal
Independent
Integritas
Memiliki Kemampuan untuk selalu meningkatkan
kemampuan dari waktu ke waktu
Memberikan pelayanan yang berkualitas
Low Cost
Memahami praktik pasar modal internasional
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
15
Perangkat Hukum Peraturan Pasar Modal


UU No. 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal
2 PP:
- PP 45 th 1995 ttg Penyelenggaraan Kegiatan di bidang PM
- PP 46 th 1995 ttg Tata Cara Pemeriksaan di bidang PM

4 KMK
- KMK 645/KMK.010 ttg Pencabutan KMK 1548/KMK.013/1990 ttg PM
sebagaimana diubah terakhir dengan KMK 284/KMK.010/1995
- KMK 646/KMK.010/1995 ttg Pemilikan Saham atau Unit Penyertaan
Reksa Dana oleh Pemodal Asing
- KMK 647/KMK.010/1995 ttg Pembatasan Pemilikan Saham Perusahaan
Efek oleh Pemodal Asing dicabut dengan KMK 467/KMK.010/1997
- KMK 455/KMK.010/1997 ttg Pembelian Saham oleh Pemodal Asing
melalui PM


±160 Keputusan Ketua Bapepam
Peraturan SRO (Peraturan Bursa, LKP, LPP)
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
16
Peraturan di Bidang Pasar Modal
Kepastian Hukum
 Transparansi
 Perdagangan yang aman dan likuid
 Profesionalisme
 Kesempatan Berinvestasi

23/07/2017
kholil@uns.ac.id
17
Fungsi Pasar Modal
1.
2.
3.
4.
Sarana menghimpun dana2 masyarakat
utk disalurkan ke dlm kegiatan2 produktif
Sumber pembiayaan yg mudah, murah
dan cepat bagi dunia usaha dan
pembangunan nasional.
Mendorong terciptanya kesempatan
berusha & sekaligus menciptakan
kesempatan kerja.
Mempertinggi alokasi sumber produksi.
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
18
5.
6.
7.
Memperkokoh beroperasinya mekanisme
financial market dlm menata sistem
moneter, krn pasar modal dpt mjd sarana
“open market operation” sewaktu-waktu
diperlukan bank sentral.
Menekan tingginya bunga menuju suatu
“rate” yg reasonable.
Sebagai alternatif investasi bagi pemodal.
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
19
Peraturan SRO



PERATURAN BURSA
PERATURAN LPP (Lemb. Penyimpanan
dan Penyelesaian).
PERATURAN LKP (Lemb. Kliring dan
Penjaminan).
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
20
Self Regulatory Organization (SRO)




Harus mampu untuk menjadi motor dalam
menciptakan efisiensi
Memahami trend dari global market
Mengambil langkah-langkah untuk memacu para
anggota/pengguna jasa dalam memenangkan
persaingan dengan negara lain
Inovatif dan memahami aspirasi anggota &
masyarakat
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
21
Tugas Bursa Efek Sebagai
Fasilitator





Menyediakan sarana perdagangan efek.
Mengupayakan likuiditas instrumen yaitu mengalirnya
dana secara cepat pada efek-efek yg di jual.
Menyebarluaskan informasi bursa ke seluruh lapisan
masyarakat.
Memasyarakatkan pasar modal, untuk menarik calon
investor dan perusahaan yang go public
Menciptakan instrumen dan jasa baru.
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
22
Tugas Bursa Efek Sebagai SRO
(Self Regulatory Organization)



Membuat peraturan yang berkaitan
dengan kegiatan Bursa.
Mencegah praktik transaksi yang dilarang
melalui fungsi pengawasan.
Ketentuan Bursa Efek mempunyai
kekuatan hukum yang mengikat bagi
pelaku pasar modal
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
23
Tugas dan Fungsi Bapepam
Membina, Mengatur dan
Mengawasi sehari-hari kegiatan
Pasar Modal
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
24
Wewenang Bapepam

Pembinaan
- Izin :
izin usaha : Bursa Efek, LKP, LPP. PE.PI dan BAE
izin orang perseorangan: wakil penjamin emisi Efek,
Wakil Perantara Pedagang Efek, dan wakil Manajer
Investasi
- Persetujuan: Bang Kustodian
- Pendaftaran : Akuntan, Konsultan Hukum, Penilai ,
Notaris dan Profesi lain
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
25
Wewenang Bapepam


Pengaturan
- Keterbukaan
- Lembaga Efek
- Lembaga dan Profesi Penunjang Pasar Modal
Pengawasan
- Pemeriksaan Rutin : Pelaporan (berkala, kejadian
penting)
- Pemeriksaan Khusus
- Penyidikan
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
26
Prioritas Kegiatan Bapepam


Mendorong Bursa Efek, LKP & LPP untuk
mengembangkan & menawarkan jasa
pendukung yang berkualitas bagi para anggota
Bursa
Mendorong pengembangan Reksa Dana &
perdagangan produk & jasa atas Efek yang
memberikan penghasilan tetap sebagai sumber
pendapatan alternatif bagi Perusahaan Efek
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
27
Lanjutan …




Mengkaji & mengeluarkan berbagai peraturan
yang berhubungan dengan kepemilikan Efek
Mengeluarkan peraturan guna mendukung
pemasaran Efek
Mengubah ketentuan penjatahan yang
memungkinkan book-building & memungkinkan
pula alokasi penjaminan berdasarkan penjatahan
tetap
Mendorong Bursa Efek untuk berperan aktif
dalam melakukan monitoring perdagangan di
Bursa komunikasi antar Pelaku Pasar Modal
perlu lebih ditingkatkan
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
28
Terima kasih
&
Matur Nuwun
23/07/2017
kholil@uns.ac.id
29